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宗申动力:受益“摩托车下乡” 业绩提升


发布日期:2022-04-04 20:02   来源:未知   阅读:

  宗申动力001696)今天高开高走,最后收升7.16%,换手率4.58%。重庆“两江新区”的开发,公司将是直接受益公司;汽车下乡细则出台后,公司将会陆续获得摩托车下乡的中标大单,直接带来销售的大幅增长。今日投资《在线年综合每股盈利预测值分别为0.56、0.67和0.85元,对应动态市盈率为19、16和13倍;当前共有4位分析师跟踪,2位分析师建议“强力买入”,2位分析师给予“买入”评级,综合评级系数1.50。

  公司是我国目前最大的摩托车发动机生产供应商,具有年产摩托车发动机400万台的能力。公司近年与国际摩托车巨头比亚乔合作、与全球户外动力设备供应商MTD公司合作,产品向高档踏板车发动机、通用动力发动机及其终端产品延伸。

  重庆“两江新区”开发,打造摩托车之都。重庆谋划建中国第三大开发区的大计在今春初露端倪。重庆将借鉴上海浦东、天津滨海新区的发展经验,探索具有重庆特点的“两江”管理新模式。重庆市政府明确指出了发展壮大汽车、摩托车、装备制造等支柱产业。“以摩托车为例,中央明确指出要打造汽车名城、摩托车之都。”重庆摩托车产量占了全国半壁江山,且重庆率先提出摩托车享受“家电下乡”政策。重庆市政府历来重视摩托车工业的发展,两江新区的制度安排将为宗申动力等工业骨干企业带来税收,金融等各方面的优惠政策。

  “两会”期间宗申动力董事长看好摩托车下乡政策,预计业绩增长3-4成。宗申动力董事长左宗申在北京2009年3月3日参加中国政协人大两会时接受记者采访称,今年国家出台了家电下乡政策,若公司中标该项目,保守估计,会给(集团)公司业绩带来30%-40%的增长。左宗申称对中标很有信心,并认为若中央再进一步出台一些信贷支持政策,比如购买摩托车分期付款等措施,公司09年业绩增长幅度可能会更大。随着3月1日家电下乡政策的正式实施,宗申动力将会陆续获得摩托车发动机订单,形成公司业绩增长的长期利好。

  2009年初铝价相比2008年大幅下跌40%以上,对于宗申动力这样原材料占比超过40%的公司来说盈利空间将大幅改善。09年1、2月,公司产销两旺,环比大幅增长,库存水平处于较低位置,回暖迹象非常明显。海通证券600837)预计宗申动力2008-2010年每股收益为0.58元、0.74元、0.98元,同比增长27.06%、28.32%和32.68%,成长性突出,2009年动态P/E仅12.61倍,远低于其他农机和摩托车企业估值水平,估值优势十分明显。参考同类型受益公司东安动力(汽车下乡中的微卡,轻卡),长安汽车000625),江淮汽车600418),山东巨力等公司09年平均估值31倍,他们保守给到宗申动力20倍估值,公司目标价位为14.80元,投资评级“买入”。

  风险提示:摩托车出口占行业产销比例较大,国际金融危机影响中国摩托车行业出口。公司管理、采购、制造工艺未能满足高端产品客户的要求,比亚乔踏板车发动机、MTD通机代工业务发展较慢。

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